作者：Alon Ben Joseph，Ace Jewelers Group 首席执行官
CVC 是如何击败奢侈品集团的？
2016 年 10 月，有传言称，为数不多的独立家族拥有和经营的制表公司之一将被出售。六个月后，英国私人控股的 CVC Capital Partners 以约 8 亿瑞士法郎（8.79 亿美元）的价格成功购买了瑞士奢侈钟表制造商百年灵 80% 的控股权。
CVC 是如何击败 LVMH、Swatch Group、Richemont 和 Kering 的？CVC 很可能在竞价战中出价超过这些市场领导者，因为他们没有涉足奢侈品行业。这可能是将百年灵评为“10亿家公司”的最大原因， 而上一次报告的营业额是在2016年，“仅”4.2亿瑞士法郎（4.24亿美元）。假设他们的息税前利润为 10%，这意味着他们支付了至少 23 倍的乘数。
尽管上述四家奢侈品领导者都有现金购买，但他们没有中标可能有一些原因：
- LVMH 旗下有两个“运动”品牌——TAG Heuer 和 Hublot。与 Zenith 一起，他们需要大量的关注和投资才能发展。
- 斯沃琪集团（Swatch Group）旗下有欧米茄（Omega），有人可能会说他们的目标是同一个终端消费者。
- 历峰集团（Richemont）将是我对谁会收购百年灵的赌注。他们缺乏主流运动品牌，而且他们的大多数品牌都处于利基市场。然而，它们在设计或价格上甚至无法与百年灵相提并论。他们可能需要储备金来购买 YOOX Net-a-porter Group 的剩余股份。
- 开云集团本来是一个很好的候选人，因为他们的集团中也缺乏真正的运动型豪华手表品牌，但他们需要考虑的领域太多了，而他们的头号品牌 Gucci 此时需要太多的“关注”。
CVC 将如何赚钱？
我们假设 CVC 的出价是其息税前利润 （EBIT） 的 23 倍，私募股权公司平均持有一家公司 7 年，预期年投资回报率为 20%。这意味着到 2024 年，他们的营业额应该至少达到 25 亿美元，并找到愿意支付至少一次营业额的新买家。为了实现这一增长，新的管理团队应表现出每年至少 30% 的平均增长率。这是非常艰难的任务，但并非不可能完成的任务。那么，CVC 有哪些关键成分才能制作出杀手级食谱呢？
- 他们说服了 Georges Kern（前身为 TAG Heuer、IWC 和首席制表品牌历峰集团）加入董事会，担任股东兼首席执行官。
- 他们将主要关注中国的消费市场，那里有可能实现两位数的增长率，而 Kern 在领导瑞士高档手表品牌 IWC 的同时，拥有成功的业绩记录。
- 他们买断了所有的外部分销商，因此，通过垂直化立即创造了更多的利润率。
- 百年灵在电子商务方面的经验为零，但 Kern 将在加入公司后的 18 个月内激活这一点。
- 改造整个公司;标志、手表设计、营销活动和各个层面的新策略。
当今行业现状
2018 年 2 月，我应 Georges Kern 的邀请，与知名记者和其他百年灵大客户零售商一起来到瑞士苏黎世。这是百年灵路演的欧洲中途停留地，“全新”百年灵 3.0 在这里向我们和全世界展示了。令人印象深刻的是，Kern 和他的新管理团队在加入这家拥有 134 年历史的公司后的 12 个月内所取得的成果。此外，在刚刚过去的冬天，百年灵在2018年日内瓦国际高级钟表展（SIHH 2018）和2018年 巴塞尔国际钟表珠宝展（BaselWorld 2018）上都是“热门”品牌（每年的两项重大活动，为下一年创造了浓厚的气氛）。
对于百年灵来说，这是 2018 年巴塞尔国际钟表珠宝展的非凡一年，因为他们 超出了商业预期，打破了所有销售记录。 时间会证明他们在未来七年是否能保持这些陡峭的增长率。#LegendaryFuture，根据他们在社交媒体上自称的标签，他们似乎非常自信。
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